Áp lực tỷ giá trong nước tăng cao dự kiến sẽ kéo dài hết quý II/2024

Giới phân tích nhìn nhận, áp lực tỷ giá trong nước tăng cao dự kiến sẽ kéo dài hết quý II/2024, trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chính thức cắt giảm lãi suất. Thanh khoản tiền đồng Việt Nam (VND) có thể sẽ bị kiểm soát chặt hơn và lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng có khả năng tăng lên. Điều này được dự báo sẽ tạo áp lực ngắn hạn lên đà tăng của thị trường chứng khoán.

Theo Công ty Trách nhiệm hữu hạn Chứng khoán ACB (ACBS), tháng 4, thị trường chứng khoán đón nhận các thông tin quan trọng, bao gồm tăng trưởng GDP và tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết. Cùng với đó là động thái tiếp theo của Ngân hàng Nhà nước đối với vấn đề điều hành tỷ giá sau khi đã phát hành khoảng 150.000 tỷ đồng tín phiếu.

ACBS đánh giá VN-Index đang kiểm chứng vùng 1.280-1.300 điểm, đây là vùng kháng cự quan trọng. Thanh khoản duy trì đà tăng tích cực, ủng hộ cho diễn biến tăng giá của VN-Index trong trung hạn. Tuy nhiên, những yếu tố có thể kìm hãm đà tăng ngắn hạn của VN-Index đang dần xuất hiện. Vì vậy, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro danh mục trong giai đoạn này, vùng dao động dự kiến của VN-Index 1.230-1.300 điểm.

Theo dữ liệu lịch sử thị trường chứng khoán không ít lần “lao dốc” vào tháng 5. Thực tế, điều này là không xa lạ với các thị trường chứng khoán trên thế giới. Bởi theo giới phân tích, nguyên nhân giảm điểm của tháng 5 đến từ việc thị trường thiếu vắng thông tin. Các báo cáo tài chính, họp đại hội cổ đông, kế hoạch kinh doanh đều đã được công bố trước và trong tháng 4, trong khi số liệu kết quả kinh doanh quý II phải hết tháng 6, đầu tháng 7 mới được công bố.

Tại thị trường chứng khoán Việt Nam vào tháng 4/2022, VN-Index đã lập đỉnh lịch sử trên 1.500 điểm, sau đó lao dốc rất mạnh. Cho đến nay, chỉ số này vẫn chưa thể hồi phục và vẫn đang cố gắng vượt mốc 1.300 điểm.

Lãi suất thị trường liên ngân hàng mấy ngày qua có tín hiệu bật tăng mạnh lên tới 4,59%/năm và đã gần chạm trần lãi suất theo quy định của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (5%). Đây là mức lãi suất cao nhất của thị trường liên ngân hàng kể từ tháng 5/2023 đến nay.

Lãi suất qua đêm liên ngân hàng đã có 5 phiên tăng mạnh liên tiếp, từ mức 0,28%/năm ghi nhận vào ngày 28/3 lên 4,59%/năm trong phiên 3/4, tức tăng gấp gần 15 lần chỉ trong vòng 1 tuần.

Các chuyên gia từ ACBS cho biết, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục duy trì lãi suất điều hành trong cuộc họp định kỳ tháng 3/2024 với thông điệp nhất quán về việc cần chờ đợi thêm số liệu lạm phát để quyết định về thời điểm cắt giảm lãi suất.

Dự báo phổ biến nhất của thị trường hiện tại là Fed sẽ cắt giảm lãi suất điều hành 3 lần trong năm 2024 và lần cắt giảm đầu tiên sẽ bắt đầu vào tháng 6/2024. Tuy nhiên, Fed nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2024 từ 1,4% lên 2,1%, cho thấy sự tự tin hơn về khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế.

Việt Nam tiếp tục chính sách ổn định vĩ mô, giữ ổn định tỷ giá duy trì nền lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Quý I, các chỉ số vĩ mô cho thấy một nền tảng tốt, tuy nhiên, nhu cầu tiêu dùng vẫn còn yếu và lạm phát vẫn có nguy cơ rình rập.

Chuyên gia từ ACBS cho rằng, tiêu điểm thông tin trong tháng 4/2024 là tỷ giá USD/VND và xu hướng lãi suất, thanh khoản VND; tăng trưởng GDP quý I/2024 và kết quả kinh doanh quý I/2024 của các doanh nghiệp niêm yết.

Thực tế, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến sôi động trong quý đầu năm 2024. Liên tiếp là những phiên giao dịch có thanh khoản từ 1 - 2 tỷ USD đã giúp VN-Index chinh phục vùng đỉnh cũ năm 2023 (mốc 1.250 điểm).

Theo Công ty cổ phần chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), hoạt động giao dịch sôi động trong tháng 3 tiếp tục thúc đẩy giá trị giao dịch trung bình hàng ngày lên mức cao kỷ lục là 26,7 nghìn tỷ đồng, tăng 28% so với tháng trước, đạt đỉnh kể từ tháng 1/2022.

Các phiên tăng điểm trong tháng 3 đã được củng cố bởi sự tham gia tích cực của nhà đầu tư cá nhân trong nước, kết hợp với tâm lý giao dịch tích cực tiếp tục được thúc đẩy bởi các đợt tăng điểm liên tiếp trong 5 tháng trước đó.

Không chỉ năm nay khối ngoại mới bán ròng mà xu thế bán ròng đã xuất hiện vài năm trở lại đây. Tuy nhiên, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại chỉ chiếm khoảng 10%, do đó giới phân tích cho rằng không có tác động quá nhiều đến thị trường chung. Dù vậy, việc mua bán của nhà đầu tư nước ngoài phần nào đó ảnh hưởng tới quyết định mua bán của nhà đầu tư trong nước.