J.P. Morgan chỉ dự báo thị trường stablecoin đạt 500 tỷ USD đến 2028

J.P. Morgan hạ triển vọng stablecoin, cho rằng dự báo 1-2 nghìn tỷ USD là quá lạc quan

Ngày 3 tháng 7 năm 2025, lãnh đạo J.P. Morgan đã chính thức hạ dự báo giá trị thị trường stablecoin xuống còn khoảng 500 tỷ USD vào năm 2028, trong khi các tổ chức khác như Standard Chartered và Bernstein từng dự báo con số 2–4 nghìn tỷ USD . Lý do chính là việc stablecoin vẫn chủ yếu được sử dụng trong các giao dịch crypto, DeFi và làm tài sản bảo chứng, với chỉ 6% nhu cầu dùng để thanh toán thực tiễn, tương đương khoảng 15 tỷ USD .

Sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế

Standard Chartered và Bernstein dự đoán thị trường stablecoin có thể đạt 2–4 nghìn tỷ USD vào thập kỷ tới, nhưng J.P. Morgan nhận định rằng mức tăng đó là quá cao so với nhu cầu thực tế . Phần lớn stablecoin hiện vẫn dùng như “chất bôi trơn” cho thị trường crypto – không phải là phương tiện thanh toán phi tập trung hay dịch vụ tài chính bình thường .

Thanh toán qua stablecoin còn xa mới phổ biến

J.P. Morgan ước tính rằng thị trường stablecoin hiện chỉ đạt khoảng 250 tỷ USD, với thanh toán chiếm 6%. Dù áp lực từ chính sách như GENIUS Act tại Mỹ và nhiều dự án fintech – ngân hàng muốn tham gia – nhu cầu thực tế vẫn hạn chế . Ngân hàng này cũng chỉ rõ các hệ thống như e-CNY, Alipay, WeChat Pay là cách tiếp cận khác biệt và khó thay thế bởi stablecoin .

Regulation và áp lực từ CBDC

Với khung pháp lý đang dần hoàn thiện nhưng phân tán, thị trường stablecoin vẫn thiếu sự thống nhất. J.P. Morgan đánh giá phân tán quy định còn là rào cản lớn . Trong khi đó, các quốc gia như Trung Quốc tập trung phát triển CBDC (ví dụ e-CNY) và fintech truyền thống càng làm tăng khoảng cách giữa real-world use và việc sử dụng stablecoin .

J.P. Morgan chỉ dự báo thị trường stablecoin đạt 500 tỷ USD đến 2028

Tác động và chiến lược cho nhà đầu tư

J.P. Morgan khuyến nghị không nên dựa vào cảnh quan “1–2 nghìn tỷ USD stablecoin” trong ngắn hạn mà thay vào đó nên xác định chiến lược dài hạn dựa trên nhu cầu thực, như DeFi, tài sản kỹ thuật số và hệ sinh thái thanh toán.
Nhà đầu tư nên theo dõi chặt các dấu hiệu phát triển thị trường thanh toán stablecoin, ví dụ sự tăng trưởng của fintech, liên minh ngân hàng, cùng các chính sách như Genius Act.
Các dự án stablecoin có tiềm năng cao là những dự án yield-bearing, có thể liên kết với trái phiếu kho bạc hoặc mang lại lợi suất, thay vì chỉ là token không mang lợi tức .

Báo cáo của J.P. Morgan phản ánh một cái nhìn thực tế và thận trọng cho thị trường stablecoin: dự báo tăng trưởng phải hướng vào trường hợp sử dụng thực, không chỉ là hiệu ứng lan truyền. Với con số dự báo 500 tỷ USD vào 2028, nhà đầu tư nên điều chỉnh kỳ vọng và coi stablecoin là phần phụ trợ trong danh mục tài sản kỹ thuật số, đồng thời theo dõi sát các yếu tố thực thi như regulation và ứng dụng hàng ngày.