Căng thẳng lạm phát khiến ETF Bitcoin mất 772 triệu USD trong thời gian ngắn

Các ETF Bitcoin giao ngay đang gặp khó trước làn sóng rút vốn ngày càng gia tăng, giữa lúc thị trường bị bao phủ bởi sự bất ổn kéo dài từ căng thẳng thương mại toàn cầu. Theo số liệu từ Farside Investors, chỉ trong khoảng thời gian từ 28/3 đến 8/4, các quỹ này đã mất ròng tổng cộng 595 triệu USD. Ngay cả sau khi Mỹ thông báo tạm dừng phần lớn thuế quan vào ngày 9/4, xu hướng rút vốn vẫn không chững lại, với 127 triệu USD tiếp tục bị rút thêm.

Hiện tượng này khiến nhiều nhà đầu tư thắc mắc: Tại sao ETF vẫn tiếp tục mất dòng vốn, ngay cả khi giá Bitcoin đã chạm đỉnh lịch sử 82.000 USD trong cùng ngày?

Một lý do có thể lý giải làn sóng rút vốn khỏi các quỹ ETF Bitcoin chính là nỗi lo ngày càng lớn về nguy cơ suy thoái kinh tế. Theo Michael Weidner – đồng Giám đốc Toàn cầu mảng thu nhập cố định tại Lazard Asset Management – “thanh khoản trên thị trường tín dụng đang khô cạn một cách đáng báo động.” Trước bối cảnh đó, nhà đầu tư đang tìm đến các kênh trú ẩn truyền thống như trái phiếu chính phủ và tiền mặt, trong khi dần rời xa các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Khi tín dụng bị siết lại – tức điều kiện vay vốn trở nên khó khăn – nền kinh tế thường chứng kiến sự suy giảm trong đầu tư và chi tiêu tiêu dùng. Điều đáng nói là quá trình này có thể xảy ra ngay cả khi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không tăng, bởi chính tâm lý lo sợ rủi ro tín dụng cũng đủ để làm tắc nghẽn dòng chảy tín dụng.

Ross Mayfield – chiến lược gia tại RW Baird – cảnh báo rằng nếu lạm phát xuất phát từ các hàng rào thuế quan, việc Fed hạ lãi suất cũng sẽ không đủ lực để cứu các doanh nghiệp. Ông nói: “Ngay cả các doanh nghiệp phát hành trái phiếu được xếp hạng cao cũng sẽ phải đối mặt với chi phí vay ngày càng lớn trong một môi trường lạm phát do thuế tạo ra.”

Mặc dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giữ ổn định so với tháng trước, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn tỏ ra yếu kém. Dan Krieter – Giám đốc chiến lược tại BMO Capital Markets – cho biết mức chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ vừa ghi nhận mức tăng hàng tuần cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực vào tháng 3/2023 – minh chứng cho việc nhà đầu tư đang đòi hỏi một khoản bù rủi ro cao hơn.

Chiến tranh thương mại tiếp tục kìm hãm niềm tin thị trường

Bất chấp việc Fed cân nhắc các bước đi hỗ trợ kinh tế, tâm lý e dè vẫn bao trùm thị trường. CPI tháng 3 – chỉ tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước – dù là mức thấp nhất trong vòng 4 năm, vẫn không đủ sức vực dậy thị trường chứng khoán.

Joe Brusuelas – chuyên gia kinh tế trưởng tại RSM – nhận định trên Yahoo Finance: “Đây có thể là bản in CPI cuối cùng cho thấy sự ổn định trước khi lạm phát bị đẩy lên vì chính sách thuế quan.”

Cho đến khi thị trường tín dụng doanh nghiệp hồi phục ổn định, giới đầu tư nhiều khả năng vẫn tránh xa các tài sản rủi ro như ETF Bitcoin. Và nếu không có sự chuyển biến mạnh về nhận thức liên quan đến tiềm năng chống kiểm duyệt và chính sách tiền tệ cứng của Bitcoin, thì xu hướng dòng vốn né tránh vẫn có thể kéo dài nhiều tháng, thậm chí nhiều năm.